利率居高不下促升降息预期

两会期间，中国人民银行行长周小川在记者会上表示，中国经济面临新常态，新常态是一种常态，因此不一定说货币政策的提法需要一个新的提法。央行货币政策的一些工具已经过几次调整，总体上保持了金融市场的流动性适度，没有超出稳健、中性的范畴。对此，有机构认为，新常态下，经济增长放缓，未来一定保持宽松的货币政策。

新常态下，是否还存在进一步的降息空间？对此，天弘增利宝基金经理王登峰分析，今年3月1日降息的背景在于，经济下行压力增大，且实际利率水平仍然较高，这给降息造成了充分且必要条件。由于CPI水平较低，即便降息后，实体经济的实际融资成本仍处在高位，预计未来还是具备一定的降息空间。

面临经济和货币政策的新常态，王登峰进一步指出，货币基金的投资配置策略暂时变化不大，仍是积极主动地管理好基金的流动性风险、信用风险和价格风险等，结合对市场资金面和组合本身申赎的判断，合理布局时点、调整久期，为持有人创造稳健的。“同时，在新常态下，部分政策都有可能出现一定程度的变化，我们将紧密跟踪、认真研究，在风险可控的前提下，适时调整投资策略、拓展投资空间。”王登峰说。

另一个近期市场关注的热点是，此轮打新冻结资金数万亿，将导致资金面的紧张，影响会持续至18日资金基本解冻。王登峰表示，此轮打新会对资金面产生部分影响，有利于准备充足的基金增厚。他分析，在外汇占款数据持续悲观的大背景下，再叠加上季度因素，此轮打新对货币市场的影响相对较大。此外，本周打新冻结资金规模较大，比市场预期时间要早，一定程度上加剧了短期资金紧张。与此同时，短期资产的配置也有所回升。故而，对于流动性准备充足的货币基金而言，打新有助于增厚组合本身的水平。

今年货币基金仍将保持平稳水平

货币基金在经历前几年爆发性增长后，王登峰认为，2015年货币基金预估仍将保持不错的热度。

继2014年国内货币基金连续4个季度规模递增，王登峰认为，2015年货币基金保持热度的原因有两个：首先，货币基金的本质是流动性管理工具，成为老百姓的底层账户，作为一种必要的资产配置手段，货币基金将来依然会有它生存的空间；其次，近两年，货币基金和互联网跨界创新，宝宝类创新产品如雨后春笋层出不穷、创新不断，成功的创新将吸引更多的客户加入，从有力支持货币基金的规模扩张。

在2013年和2014年的爆炸式增长基础上，2014年后半程余额宝进入了规模平稳增长的成熟期。2014年各季末余额宝规模均保持在5000亿元以上，非常平稳，年末稳增至5789亿元，稳居国内大单只基金。随着用户数的稳定增长，王登峰表示，余额宝的基金规模预计也将保持平稳增长的态势。